делистинг акций

Текущая цена: 540₽

Целевая цена: 800₽
Потенциал роста: 48,14%
Горизонт: долгосрочный

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 96 млрд руб
— Выручка 2023: 104,7 млрд руб (+11% г/г)
— Чистая прибыль: 38,6 млрд руб (+55% г/г)
— Скорр. EBITDA: 52,3 млрд руб (+6% г/г)
— Свободный денежный поток: 25,8 млрд руб (против 14,8 млрд руб в 2022)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Факторы роста:

— Сильные финансовые результаты;
— Выплата дивидендов за прошлые периоды;
— Улучшение ставок аренды полувагонов.

Факторы риска:

— Делистинг с МосБиржи;
— Снижение ставок на полувагоны.

( Читать дальше )

Зaчeм был coздaн poccийcкий фoндoвый pынoк?

Зaтeм, чтoбы бoгaтыe инocтpaнцы мoгли цивилизoвaннo (лeгaльнo и пpoзpaчнo) пoкупaть poccийcкиe aктивы, нaжитыe мecтными бoяpaми. Coбcтвeннo, oни этим и зaнимaлиcь дo 2008 гoдa. Pынoк poc в нacтoящиx дeньгax, кaк oшпapeнный:



Пocлe кpизиca 2008 гoдa, кpупняк cдулcя и c тex пop poccийcкий pынoк плaвнo oпуcкaeтcя нa днo. Пoкупaтeлeй нeт. A пocлe фeвpaля 2022 гoдa иcчeзли дaжe нaмeки нa иx пoявлeниe в ближaйшиe гoды.

Boпpoc:

Зaчeм ceйчac нa Mocбиpжe тopгуютcя гocкoмпaнии (Cбep, Гaзпpoм, BTБ и т.д.)?

Экoнoмичecкий cмыcл лиcтингa гocкoмпaний утpaчeн. Пpoдaть иx нeкoму, кpoмe бедных рублевых физикoв. Кoтиpoвки пaдaют, пpичиняя диcкoмфopт бoяpaм. Кpoмe этoгo, у гocкoмпaний ocтaлиcь pacxoды нa бecпoлeзную шeлуxу — pacкpытиe инфopмaции, cocтaвлeниe oтчeтнocти и пpoчиe пpoтивныe aктивнocти.

Hecкoлькo днeй нaзaд, oдин кpупный бoяpин нaшeптaл в микpoфoн, чтo кpупныe кoмпaнии мeчтaют o дeлиcтингe c Mocбиpжи. Пepвый звoнoчeк пpoзвeнeл. Ждeм втopoй и тpeтий. A пoтoм — тиxий Укaз, нaчинaющийcя cлoвaми «C цeлью зaщиты oт нeдpужecтвeнныx дeйcтвий...».

( Читать дальше )

🚂 Глобалтранс. Стоит-ли сюда лезть?

Cкажу сразу — ситуация крайне противоречивая.
С одной стороны, стоимость расписок сейчас достаточно дешёвая. И дивиденды могут быть вполне жирными, легко порядка 14-15%.

❗️Ранее менеджмент заявлял, что дивидендов не было чисто из-за технических проблем и после переезда в Абу-Даби выплаты возобновят. В марте компания окончательно сменила прописку, на этом увидели очень бодрый рост.

Вот только после введения санкций на Мосбиржу менеджмент затих, что спровоцировало волну слухов — от невозможности возврата к дивам до делистинга.

Что по технике? Сейчас идёт попытка отскока от важного уровня поддержки (декабрьское дно). И всё это, кстати, сопровождается дикой перепроданностью (меньше 14 пунктов).

😉В общем, вроде и дёшево, но очень смущает отсутствие комментариев руководства. Поэтому в среднесрок я пока бы не тороплюсь покупать, только спекуляции.

Тг: t.me/+pRCeMZ3E2rc0ZmJi

Бумага скорректировалась со своего пика в апреле более, чем на 35%.

На чём идёт такая коррекция? — на слухах о делистинге.
Компания провела процесс редомициляции, но не в Россию, а в ОАЭ.

Плюсом, сменился собственник компании:
«Три основателя Globaltrans — Никита Мишин, Константин Николаев и Сергей Мальцев — продали свои доли в бизнесе железнодорожного оператора казахстанской инвестиционной компании Aqniet Capital, бенефициаром которой является Кайрат Итемгенов. Бизнесмену уже косвенно принадлежит 26,19% акций Globaltrans, а в будущем Итемгенов намерен довести долю до 31,62%.»

Все эти новости, естественно, настораживают инвесторов и многие начинают бояться делистинга бумаг (остроты ощущений добавляет не такая уж давняя история с Полиметаллом).
Ещё сюда добавляются и последние санкции против НРД и НКЦ — в общем, все смотрится прям не очень.

Для понимания, конечно, хочется дождаться обращения от самой компании и уже делать окончательные выводы о рисках.

А пока нет четкой информации, то да, волнение инвесторов вполне оправдано и котировки реагируют соответственно.

( Читать дальше )

Вчера в Санкт-Петербурге стартовал ежегодный «Финансовый Конгресс Банка России» — мероприятие с участием ведущих представителей финансовой сферы России и приглашенных гостей.

Основная тема, заявленная на пленарную сессию: «Рост в условиях ограничений». В дискуссии принимали участие: Андрей Костин, Герман Греф, Владимир Верхошинский, Эльвира Набиуллина и Олег Дерипаска.

В ходе дискуссии участники обсудили большое количество насущных вопросов, от ключевой ставки до трансграничных платежей в условиях санкций, однако, самым большим откровением стало заявление главы банка ВТБ, Андрея Костина, который сообщил, что крупный бизнес задумывается о делистинге с биржи!

Крупные компании с уже устоявшимся бизнесом сегодня хотели бы на самом деле провести делистинг, если бы им дали. Почему? Потому что капитализация упала за счет падения интереса западных инвесторов, а с другой стороны — прибыли устойчиво высокие. В этом плане делиться прибылью особенно нет смысла, а капитализация все равно не растет в силу геополитики, повторяю, отсутствия западных денег и так далее. Это большая угроза!

( Читать дальше )

Как-то незамеченной прошла новость прямо касающаяся будущего фондового рынка РФ:

"На сегодняшний день крупные компании заинтересованы в проведении делистинга, заявил глава ВТБ Андрей Костин в ходе Финансового конгресса Банка России — 2024, передает корреспондент Forbes. Костин объяснил это тем, что капитализация рынка снизилась за счет падения интереса западных инвесторов, а прибыль компаний в то же время осталась устойчиво высокой. «В этом плане делиться прибылью особенно нет смысла, а капитализация все равно не растет, в силу геополитики, повторяю, отсутствия западных денег и так далее», — заключил он. 

<...>
По словам главы ВТБ, сложившаяся ситуация является «большой угрозой». Он отметил, что ЦБ может не давать компаниям проводить делистинг, однако «это не очень рыночный метод». «А вот как заинтересовать компании в том, чтобы они в дальнейшем развивали капитализацию, проводили допэмиссию, SPO и так далее? Здесь, конечно, задача очень серьезная», — сказал Костин и добавил, что, в частности, для решения этой проблемы «было бы целесообразно» подумать над налоговыми изменениями. 

( Читать дальше )

🏦 Глава ВТБ назвал «большой угрозой» желание крупных компаний уйти с биржи

В рамках Финансового конгресса Банка России глава ВТБ Андрей Костин описал ситуацию, в которой оказался крупный российский бизнес. С одной стороны нет смысла делиться прибылью с акционерами, с другой — капитализация все равно не будет расти в силу внешних факторов. «РБК Инвестиции» следили за трансляцией.

🗣 «Крупные компании с уже устоявшимся бизнесом сегодня хотели бы на самом деле провести делистинг, если бы им дали. Почему? Потому что капитализация упала за счет падения интереса западных инвесторов, а с другой стороны — прибыли устойчиво высокие. В этом плане делиться прибылью особенно нет смысла, а капитализация все равно не растет в силу геополитики, повторяю, отсутствия западных денег и так далее. Это большая угроза», — сказал он.

По мнению Костина, ограничить риски делистинга можно было бы за счет запрета со стороны регулятора, но «это не очень рыночный метод». Глава ВТБ считает «серьезной» задачей заинтересовать компании в том, чтобы они в дальнейшем развивали капитализацию, проводили допэмиссии и SPO. Этот вопрос может быть решен, возможно, за счет налогового стимулирования, допустил Костин.

( Читать дальше )

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина спросила участников пленарной сессии, к чему приведет снижение ставок. «Представьте, у нас инфляция сейчас годовая больше 8%. Люди, кстати, не считают ее низкой или умеренной, они считают ее высокой. И мы начинаем снижать ставку. Гипотетически начинаем снижать ставку до 4–5%. Что будут делать банки? Побегут ли они давать дешевые длинные кредиты?» — поинтересовалась Набиуллина.

Глава Сбербанка Герман Греф назвал такое гипотетическое решение «сигналом всем банкам, всей экономике», что «последний наш здравомыслящий институт под названием Центральный банк дал какой-то серьезный сбой».

«Скорее всего, все просто-напросто вообще перестали бы выдавать деньги. Потому что непонятно, что делать в таких условиях. Это очевидно противоречит — я уж не говорю там макроэкономической теории — здравому смыслу. Ответом может быть только одно — страх. А когда человеку страшно, он что делает? Он перестает выдавать деньги вообще», — резюмировал Греф.

( Читать дальше )

Шоу должно продолжаться
Глава ВТБ Костин считает угрозой желание крупных компаний уйти с биржи

Глава ВТБ Андрей Костин описал ситуацию, в которой оказался крупный российский бизнес. С одной стороны нет смысла делиться прибылью с акционерами, с другой — капитализация все равно не будет расти в силу внешних факторов. Мартышки корпорациям не нужны, бизнес концентрируется.Не верят в крепкийРубль:Набиуллина: крупные компании не хотят выходить на биржу.Костин: Крупные компании с устойчивым бизнесом хотели бы провести делистинг с биржи. Делиться прибылью никто не хочет. Это риск.Дерипаска: Рынок облигаций мертв. Я не верю в российский фондовый рынок.Костин: Без трансграничных расчетов Россия как экспортная страна будет беспомощна.

В феврале 2024 года я составлял субъективный список из 5 акций, которые находятся под угрозой делистинга. Но за 4 месяца ситуация действительно сильно изменилась с 3 из 5 акций из того списка: голландский Яндекс делистнули, Полиметалл собираются делистнуть, а в Qiwi произошло такое уничтожение стоимости, что миноритарии были бы рады, если бы их делистнули хотя бы по 300 рублей. Поэтому пора составить новый список из новых 5 имен.

Важно, список акций, представленных ниже, подобран исходя из того, что в них есть хотя бы минимальный риск делистинга, да и возможно все написанное ниже — это больная фантазия автора.

📌 Что такое делистинг?

Делистинг — это исключение акций компании из оборота на бирже, после которого акции можно будет купить/продать с дисконтом на малоликвидном внебиржевом рынке. Почти всегда новость о делистинге — это негативная новость, так как компания больше не заинтересована в своем публичном статусе и рыночном росте капитализации, поэтому инвесторы стремятся продать такую акцию, так как ловить в ней больше нечего. Из последних известных делистингом на ум приходят еще Детский мир, Мегафон, Алрос-Нюрба и Дорогобуж (дочка Акрона).

( Читать дальше )