Indicadores de Coyuntura Boletín Macroeconómico Semanal
Binteliscope – del 14 al 18 de mayo 2018 get@binteliscope.com
BOLETÍN MACROECONÓMICO SEMANAL DEL 14 AL 18 DE MAYO 2018 BINTELISCOPE
Estados Unidos
BOLETÍN MACROECONÓMICO SEMANAL DEL 14 AL 18 DE MAYO 2018 BINTELISCOPE
SITUACIÓN ACTUAL Indicadores Económicos Variación Anual 2018
2018
Marzo
Abril
Ventas al Menudeo
4.9
4.7
Producción Industrial
3.7
3.5
Inicio de Construcción de Casa Nuevas
13.3
10.5
Indicadores Líderes (Variación Mensual)
0.4
0.4
Solicitudes por Seguro de Desempleo (1a semana)
Abril
Mayo
*222,000
222,000
Tendencia
= =
*Promedi o del 7 a l 28 de a bri l de 2018.
Se mantiene el vigor de la economía, tanto su mercado interno medido por las ventas al menudeo, como la producción industrial registraron altas tasas de crecimiento a tasa anual, que a su vez sigue generando empleo. También el sector de construcción sigue con tendencia positiva aunque se modera, ya que los inicios de construcción de casas nueves registraron retroceso respecto al mes anterior. Los indicadores líderes que anticipan la trayectoria de la economía para los próximos seis meses siguen en ascenso sostenido por veinte meses consecutivos y siguen alcanzando máximos históricos desde que se inició la elaboración de este índice en base 2004. Sólo las solicitudes de desempleo repuntaron de manera marginal en 11 mil, después de ubicarse en niveles bajo de 211 mil las dos semanas anteriores.
Favorable
Neutral
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Desfavorable
Ventas al Menudeo 7
Variación Anual
6
Ventas al Menudeo
5 4
Var. Anual
3
2017 Diciembre 5.1
2018 Enero 3.8
Febrero 4.2
Marzo 4.9
Abril 4.7
Fuente: Binteliscope con datos de Census Bureau.
2 1 0 E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E M 2014
2015
2016
2017
En abril, las ventas al menudeo aumentaron 0.3% en el mes, tercer mes consecutivo al alza y 4.7% en términos anuales.
2018
Var. Anual
2017 Diciembre 2.9
Producción Industrial 2018 Enero Febrero Marzo 2.7 3.5 3.7
Abril 3.5
Fuente: Binteliscope con datos de Federal Reserve.
Variación Anual
Producción Industrial
En abril la producción industrial, se incrementó 0.7% en el mes, en seis de los últimos siete meses ha registrado crecimiento y a tasa anual aumentó 3.5% . La producción de bienes duraderos aumentaron 1.9% anual y la de bienes no duraderos 2.1% anual.
5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E M 2014
2015
2016
2017
2018
Inicio de Construcción de Casa Nuevas 40
Variación Anual
30 20
Var. Anual
10
Inicio de Construcción de Casa Nuevas 2018 2017 Diciembre Enero Febrero Marzo -5.5 8.9 0.1 13.3
Abril 10.5
Fuente: Binteliscope con datos de Census Bureau.
0 -10 -20 E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E M 2014
2015
2016
2017
2018
En abril, los inicios de construcción de casas nuevas, retrocedieron (-) 3.7% en el mes y avanzó 10.5% a tasa anual y totalizaron 1,287 mil unidades en cifras anualizadas, el sector se mantiene con tendencia creciente pero de manera discontinua.
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Variación Mensual
Indicadores Líderes 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 -0.6
Indicadores Líderes 2017 Diciembre Var. Mensual 0.7
2018 Enero 0.7
Febrero 0.7
Marzo 0.4
Abril 0.4
Fuente: Binteliscope con datos de The Conference Board.
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E M 2014
2015
2016
2017
En abril del presente año, los indicadores líderes registraron incremento de 0.4% en el mes: el coincidente aumentó 0.3% y el adelantado 0.3% mensual.
2018
12/05/18 222
Fuente: Binteliscope con datos de Employment and Training Administration.
En la semana que terminó el día 12 de mayo, las solicitudes por seguro de desempleo se incrementaron en 11 mil en relación a la semana anterior y se ubicaron en 222 mil.
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380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 04-ene-14 10-mar-14 14-may-14 18-jul-14 21-sep-14 25-nov-14 29-ene-15 04-abr-15 08-jun-15 12-ago-15 16-oct-15 20-dic-15 23-feb-16 28-abr-16 02-jul-16 05-sep-16 09-nov-16 13-ene-17 19-mar-17 23-may-17 27-jul-17 30-sep-17 04-dic-17 07-feb-18 13-abr-18
Miles
Solicitudes por Seguro de Desempleo 14/04/18 21/04/18 28/04/18 05/05/18 233 209 211 211
Miles
Solicitudes por Seguro de Desempleo
México
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Del 2 al 6 de Octubre
SITUACIÓN ACTUAL
Indicadores Económicos Variación Anual 2018 Febrero
2018 Marzo
Personal ocupado en la manufactura
3.0
2.8
Remuneraciones medias reales en la manufactura
0.8
0.3
Tendencia
Indicadores Económicos 10/05/2018 17/05/2018 Cetes 28 días (%)
7.52
Tendencia
7.58
11/05/2018 18/05/2018 Tipo de Cambio (Pesos/Dlr.)
19.35
19.93
Mezcla Mexicana
63.76
66.83
46,728.92
45,666.77
197
204
IPC Riesgo País Promedio (Spread)
Favorable
Neutral
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Desfavorable
Del 2 al 6 de Octubre
SITUACIÓN ACTUAL
El buen desempeño de la demanda externa sigue impulsando a la industria manufacturera, la cual mantiene la generación de empleo y los salarios; la baja en la inflación permitió mantener sin cambio la tasa de interés del Banco de México. A pesar de que no se concretó el tan esperado acuerdo preliminar del TLCAN en la fecha clave jueves 17 de mayo que se estimaba como límite para que pudiera estar en rango de tiempo para que se aprobara por el Congreso de Estados Unidos, el Banco de México mantuvo sin cambio su tasa de interés como lo habíamos estimado en BINTELISCOPE. La Junta de Gobierno del Banco de México decidió mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en un nivel de 7.50%,ello se debió en gran medida a: la baja de la inflación de más de dos puntos porcentuales respecto al cierre de 2017 y la decisión de la Reserva de Estados Unidos de mantener sin cambio su tasa de interés entre 1 ½% y 1 ¾% el pasado 2 de mayo. Este escenario adverso se reflejó en el resto de las variables financieras: El tipo de cambio, tasa de interés y riesgo país se ajustaron al alza, en tanto que el índice de precios IPC de la bolsa mexicana de valores se ajustó a la baja. Los datos financieros reportaron resultados desfavorables con excepción del precio de la mezcla mexicana de exportación: Desfavorables: • El tipo de cambio se depreció 3% en la semana y se ubicó en 19.93 pesos por dólar el nivel más alto alcanzado desde el 2 de marzo de 2017. • El índice de precios de la Bolsa Mexicana de Valores perdió (-) 2.3% y se ubicó en 45 mil 667 puntos , nivel que se aproxima al mínimo de los últimos doce meses de 45 mil 365 puntos . • El Riesgo país aumentó siete puntos y se ubicó en 204 puntos, nuevamente arriba de los 200 puntos como hace dos semanas. Favorable: • La mezcla mexicana de exportación aumentó 3.07 dólares y se ubicó 66.83 dólares.
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Personal Ocupado en la Manufactura 4.5
Variación Anual
4.0
Personal Ocupado en la Manufactura 2017 2018 Noviembre Diciembre Enero Febrero Var. Anual 3.2 2.9 3.1 3.0
3.5 3.0
Marzo 2.8
Fuente: Binteliscope con datos de INEGI.
2.5 2.0 1.5 E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E M 2014
2015
2016
2017
2018
En enero pasado, el personal ocupado en la manufactura aumentó 0.2% en el mes en cifras desestacionalizadas y 2.8% anual.
Remuneraciones Medias Reales en la Manufactura 2017 2018 Noviembre Diciembre Enero Febrero Var. Anual 1.1 -1.2 0.7 0.8
Marzo 0.3
Fuente: Binteliscope con datos de INEGI.
Variación Anual
Remuneraciones Medias Reales en la Manufactura
Remuneraciones Reales: se incrementaron 0.4% en el mes en cifras corregidas por estacionalidad y a tasa anual creció 0.3%.
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6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E M 2014
2015
2016
2017
2018
PERSPECTIVAS
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PERSPECTIVAS DEL ENTORNO MACROECONÓMICO México Oportunidad de Inversión: Se está formando la “Tormenta Perfecta” donde se pueden alcanzar “pisos” y “techos” para invertir ya sea “comprando” o “vendiendo”. Llegamos al domingo 20 de mayo fecha del segundo debate presidencial con los siguientes datos que inquietan al inversionista: • No se tiene aún una fecha tentativa para alcanzar un acuerdo preliminar del TLCAN, pero aún hay optimismo de que se logre antes del mes de mayo, el representante comercial de Estados Unidos Robert Lighthizer afirmó recientemente que aún no se está “cerca” de concretar esa posibilidad. • De cara al segundo debate presidencial en “todas” las encuestas el candidato del la coalición “Juntos Haremos Historia” se encuentra a la cabeza de las preferencias electorales. Como resultado los inversionistas han mostrado reveladamente su nerviosismo en los mercados financieros, en BINTELISCOPE estimamos que aún no ha tocado piso. En nuestro boletín del 20 al 23 de marzo anticipamos la posibilidad de que el tipo de cambio Fix podría ubicarse debajo de los 18 pesos por dólar, lo cual sucedió el 17 de abril por un solo día y lo consideramos como nivel de compra, también anticipamos como momento de venta los primeros días de junio en que estimábamos que podría rebasar los 20 pesos, por dólar. Ante la situación actual consideramos que ese nivel se puede adelantar para las siguientes dos semanas del 21 al 31 de mayo, y que durante junio se rebase los 22 pesos por dólar al que consideramos momento de venta. En el mismo sentido vemos que en las siguientes semanas el IPC puede no sólo romper el piso de los 45 mil puntos, sino que puede bajar a menos de los 44 mil puntos que consideramos momento para comprar acciones baratas. En 2018 estimamos que: • La economía aumente 2.4% anual. • El tipo de cambio promedie 18.53 pesos por dólar. • La inflación cierre en 4.1% anual. • Los Cetes a 28 días promedien 7.8% anual.
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PERSPECTIVAS DEL ENTORNO MACROECONÓMICO Estados Unidos Se mantiene la solidez de la marcha de la economía, no sólo está rindiendo frutos la baja de impuestos, también la política proteccionista implantada recientemente impulsa principalmente a su sector industrial, sigue generando empleo y manteniendo en niveles bajos las solicitudes de empleo. Sin embargo el “rompimiento” del Acuerdo Nuclear con Irán y la amenaza de imponer sanciones elevó de manera importante el precio del crudo, recientemente la cotización del Brent del Mar del Norte rebasó los 80 dólares por barril, ello sin lugar a dudas impactará al alza tanto los precios al productor como al consumidor del mes de mayo. Y como consecuencia de ello recobra fuerza la posibilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos aumente al menos en otras dos ocasiones su tasa de interés en lo que resta del año. En 2018 estimamos que: • La economía se incremente 3% anual. • La inflación cierre en 3%. • La tasa de desempleo cerrará en 3.7 % de la fuerza laboral • Y la tasa de fondos federales aumente en dos ocasiones más en lo que resta del año y se ubique entre 2% y 2 ¼%.
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SEGUNDO DEBATE PRESIDENCIAL DOMINGO 20 DE MAYO El segundo debate presidencial tuvo como tema principal “México ante el mundo” con los siguientes temas: • Comercio exterior e Inversión. • Seguridad Fronteriza y combate al crimen trasnacional. • Derechos de los migrantes. Los temas eran propicios para atacar de manera “contundente” al candidato puntero en las encuestas electorales de la coalición “Juntos Haremos Historia” López Obrador por parte del resto de los candidatos Anaya, Meade y “El Bronco”, Pero perdieron la brújula y desaprovecharon una oportunidad de oro, en tanto que López Obrador ante su falta de pericia para reaccionar de manera inteligente ante los ataques , cuando no sabía que responder optaba por esgrimir su “eterno” argumento: “ Son la mafia del Poder” representan a los “empresarios rapaces” son “corruptos” “voy muy arriba en las encuestas”. A continuación presentamos y discutimos las propuestas que consideramos más relevantes Comercio exterior e inversión AMLO mostró el cambio del modelo económico, de una economía abierta actualmente, a una fundamentada en el mercado interno basada en un modelo viejo de “sustitución de importaciones” que tuvo éxito en nuestro país de 1950 a 1970. No obstante afirmó que no está en contra del Tratado de Libre Comercio. Meade propuso centrar la inversión en el Sur para cerrar las brechas de la desigualdad del desarrollo regional. Por su parte Anaya y el Bronco propusieron subir salarios y bajar impuestos para converger gradualmente con nuestros socios comerciales. Seguridad Fronteriza y Combate al crimen organizado. AMLO planteó sustituir el cultivo de drogas por alimentos entre ellos el maíz, en BINTILISCOPE, consideramos la propuesta como inviable por la enorme diferencia de rentabilidad, además de que los campesinos en muchas ocasiones no tienen opciones, ya que son obligados por los narcos, con amenazas sobre ellos y sus familias. También consideró firmar una Alianza para el progreso entre México, Estados Unidos y Canadá, consideramos que en la coyuntura actual en que todavía no se firma el TLCAN, no existe interés de los otros dos países. Anaya planteó que de legalizar la mariguana habría que analizar más variables y su impacto. Meade propuso blindar aduanas y detener tráfico de armas, así como de bloquear el flujo de recursos financieros que manejan los narcos. El Bronco planteó levantar un registro de consumo de droga, lo cual lo consideramos difícil, ya que tanto el consumo como la producción aún es ilegal en el país.
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